ZAŁAMANIE AKCJI ØRSTED: CO STAŁO SIĘ W 2025 ROKU?
Ørsted A/S (ORSTED.CO), duński gigant energetyki odnawialnej i lider europejskiej energetyki wiatrowej na morzu, przeżywa jeden z najtrudniejszych okresów w swojej historii. Na dzień 9 listopada akcje notowane są na poziomie ok. 117 DKK, co oznacza spadek o 64% od początku roku i ponad 80% poniżej szczytu z 2021 r. Przyczyną załamania jest polityka administracji Donalda Trumpa, która zahamowała rozwój farm wiatrowych w USA – kluczowego rynku dla Ørsted. Anulowane projekty, opóźnienia regulacyjne i wielomiliardowe odpisy wartości aktywów spowodowały ogromne straty. Aby ratować płynność, Ørsted przeprowadził rozwadniającą emisję akcji o wartości 59,5 mld DKK (ok. 7,9 mld EUR) i ogłosił redukcję 2 000 miejsc pracy. Sprzedaż 50% udziałów w brytyjskim projekcie Hornsea 3 za ok. 5,5 mld EUR przyniosła wprawdzie dopływ gotówki, ale akcje nadal uznawane są za przewartościowane. Dla Polski – rozwijającej własny sektor offshore – przypadek Ørsted stanowi ostrzeżenie, jak duży wpływ mają czynniki polityczne i finansowe na stabilność zielonej transformacji.
Dlaczego akcje Ørsted tak mocno spadły
Ørsted, przez lata uznawany za wzór zielonej transformacji w Europie, w 2025 roku utracił znaczną część swojej wartości rynkowej. Kluczową przyczyną były decyzje administracji Trumpa w USA, które doprowadziły do wstrzymania i anulowania projektów morskich farm wiatrowych. Dla Ørsted, który planował znaczną część wzrostu właśnie na rynku amerykańskim, było to poważne uderzenie w przychody i zaufanie inwestorów.
Sytuację pogorszyły problemy operacyjne – słabe warunki wiatrowe w III kwartale, niższa produkcja energii i strata netto. Pomimo zapewnień zarządu o „zmniejszonym ryzyku bilansu”, reakcja rynku była chłodna. Krótkotrwały wzrost kursu o ok. 2% po publikacji wyników nie zmienił trendu spadkowego.
Emisja akcji i odpisy wartości
W październiku 2025 r. Ørsted przeprowadził ogromną emisję akcji, pozyskując 59,56 mld DKK (ok. 7,9 mld EUR). Choć wzmocniło to płynność, obecni akcjonariusze ponieśli koszty rozwodnienia swoich udziałów. Jednocześnie firma dokonała odpisów wartości aktywów o miliardowej skali na rynku amerykańskim, co jeszcze bardziej podkopało zaufanie inwestorów.
64% spadek kursu od początku 2025 roku
Ponad 80% poniżej szczytu z 2021 r.
Emisja akcji o wartości ok. 7,9 mld EUR
Odpisy projektów w USA
Znaczna utrata zaufania inwestorów
Dla Polski, która planuje budowę dużych morskich farm wiatrowych na Bałtyku, przypadek Ørsted pokazuje, że sukces w energetyce odnawialnej wymaga stabilnego otoczenia politycznego i finansowego.
Jak Ørsted próbuje się odbudować
Ørsted podjął działania mające na celu ustabilizowanie sytuacji finansowej. Najważniejszym krokiem była sprzedaż 50% udziałów w projekcie Hornsea 3 w Wielkiej Brytanii funduszom zarządzanym przez Apollo za ok. 5,5 mld EUR. Transakcja zapewniła dopływ gotówki i pokazała, że europejskie aktywa Ørsted wciąż mają dużą wartość.
Równocześnie firma ogłosiła redukcję zatrudnienia o 2 000 osób w ramach programu cięcia kosztów i poprawy efektywności. Zmiany te są elementem szerszej restrukturyzacji, której celem jest ograniczenie ekspozycji na niestabilne rynki, takie jak USA, i skoncentrowanie się na Europie.
Powrót do Europy
Ørsted utrzymuje swoje długoterminowe cele: ponad 95% energii z odnawialnych źródeł do końca 2025 r. i neutralność klimatyczną do 2040 r. Firma skupia się teraz na europejskich projektach, szczególnie w rejonie Morza Północnego, gdzie otoczenie regulacyjne jest stabilniejsze. Dla Polski oznacza to szansę na współpracę technologiczną, wymianę doświadczeń i rozwój łańcucha dostaw w sektorze offshore.
Sprzedaż Hornsea 3 przyniosła 5,5 mld EUR
Redukcja 2 000 miejsc pracy
Zmiana strategii z USA na Europę
Cel neutralności klimatycznej 2040 utrzymany
Szanse współpracy z Polską w sektorze offshore
Europejskie inwestycje Ørsted mogą pomóc w odbudowie pozycji firmy – a jednocześnie przyczynić się do rozwoju polskiej branży morskiej energetyki wiatrowej.
Ocena analityków i wnioski dla Polski
Analitycy pozostają ostrożni wobec perspektyw Ørsted. Kurs akcji utrzymuje się na poziomie ok. 117 DKK, czyli o 66% powyżej szacowanej wartości godziwej wynoszącej 70,76 DKK. Wskaźniki techniczne nadal sygnalizują trend spadkowy, a ryzyko związane z polityką USA pozostaje wysokie.
Z drugiej strony, projekty europejskie – w tym Hornsea 3 i nowe farmy na Morzu Północnym – mogą stanowić podstawę odbicia. W Polsce inwestorzy i decydenci powinni uważnie śledzić sytuację, gdyż kondycja Ørsted ma znaczenie dla całego regionalnego rynku offshore.
Lekcje dla polskiego sektora energii
Historia Ørsted to przestroga, ale i źródło cennych doświadczeń. Kluczowe są: stabilność polityczna, przewidywalne regulacje i dywersyfikacja ryzyka projektowego. Polska, budując własne moce wiatrowe na morzu, może uniknąć podobnych błędów poprzez zapewnienie inwestorom długoterminowej pewności.
Akcje Ørsted są przewartościowane o ok. 66%
Trend techniczny pozostaje negatywny
Europejskie projekty mogą przynieść odbicie
Polska może skorzystać na współpracy offshore
Stabilność polityczna kluczowa dla inwestorów
Podsumowanie: Ørsted wciąż jest liderem branży, ale jego sytuacja pokazuje, że transformacja energetyczna wymaga nie tylko technologii – lecz także przewidywalności i współpracy. Dla Polski to cenna lekcja w budowie stabilnego, zrównoważonego rynku energii odnawialnej.
