WYJAŚNIENIE OPCJI KUPNA I SPRZEDAŻY NA PROSTYCH PRZYKŁADACH

Podstawy opcji

Opcje to kontrakty finansowe, które dają kupującym prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego po z góry ustalonej cenie przed określoną datą wygaśnięcia. Istnieją dwa główne rodzaje opcji: opcje kupna i sprzedaży. Każdy z tych kontraktów działa inaczej i służy unikalnym celom w handlu, inwestowaniu i strategiach hedgingowych.

Opcja kupna daje kupującemu prawo do kupna instrumentu bazowego po ustalonej cenie, zwanej ceną wykonania, podczas gdy opcja sprzedaży daje kupującemu prawo do sprzedaży instrumentu po cenie wykonania. Prawa te są realizowane przed datą wygaśnięcia opcji lub w jej dniu.

Analogia z życia wzięta

Aby lepiej zrozumieć te koncepcje, rozważmy prostą analogię:

• Opcja kupna: Wyobraź sobie, że rezerwujesz bilet na koncert za 50 funtów, który w tym dniu może być wart 100 funtów. Jeśli cena biletu rzeczywiście wzrośnie, skorzystasz, płacąc niższą, uzgodnioną cenę.
• Opcja sprzedaży: Rozważ możliwość sprzedaży swojego starego laptopa za 300 funtów. Jeśli ceny rynkowe spadną do 150 GBP, Twoja możliwość sprzedaży za 300 GBP staje się cenna.

W obu przypadkach nie jesteś zmuszony do działania – masz prawo, a nie obowiązek.

Kluczowe pojęcia

• Cena wykonania: Stała cena, po której posiadacz opcji może kupić (opcja call) lub sprzedać (opcja put) dany składnik aktywów.
• Premia: Kwota zapłacona z góry za zakup opcji.
• Data wygaśnięcia: Data, do której opcja musi zostać wykonana.
• In the Money: Kiedy wykonanie opcji jest opłacalne.
• Out of the Money: Kiedy wykonanie opcji skutkowałoby stratą.

Przyjrzyjmy się teraz opcjom kupna i sprzedaży na prostych przykładach liczbowych, aby jeszcze lepiej je objaśnić.

Czym jest opcja kupna?

Opcja kupna daje posiadaczowi prawo do zakupu aktywów – zazwyczaj akcji – po określonej cenie wykonania (cenie wykonania) w określonym czasie. Strategię tę stosuje się, gdy oczekuje się wzrostu wartości aktywów bazowych. Potencjalny zysk jest teoretycznie nieograniczony, a strata ograniczona do zapłaconej premii.

Prosty przykład opcji kupna

Wyobraź sobie, że uważasz, że akcje spółki XYZ, obecnie notowane po 90 GBP, wzrosną w najbliższej przyszłości. Kupujesz opcję kupna z ceną wykonania 100 GBP, wygasającą za miesiąc, za premię w wysokości 5 GBP za akcję.

Mogą wystąpić dwa scenariusze:

• Akcje rosną do 120 GBP: Wykonujesz opcję kupna i kupujesz akcje za 100 GBP. Twój zysk wynosi 120 GBP - 100 GBP = 20 GBP minus 5 GBP premii = 15 GBP zysku netto na akcję.
• Akcje pozostają poniżej 100 GBP: Pozwalasz opcji wygasnąć i tracisz 5 GBP premii. Nie ponosimy dalszych strat.

To pokazuje, jak opcja kupna pozwala inwestorowi spekulować na wzroście przy ograniczonym ryzyku.

Dlaczego warto korzystać z opcji kupna?

Opcje kupna są popularne z następujących powodów:

• Spekulacja: Inwestorzy przewidują wzrosty cen i czerpią zyski z dźwigni finansowej, jaką oferują opcje.
• Zabezpieczanie: Inwestorzy wykorzystują opcje kupna, aby zabezpieczyć ceny zakupu aktywów bazowych, które planują nabyć później.
• Generowanie dochodu: Sprzedaż opcji kupna (strategia z pokrytym callem) pozwala inwestorom zarabiać, zobowiązując się do sprzedaży akcji.

Chociaż jest to obiecujące, należy zachować ostrożność w kwestii okresu wygaśnięcia i możliwości, że cena akcji nie wzrośnie powyżej ceny wykonania.

Ryzyko i zysk

Maksymalny stratą na opcji kupna jest zapłacona premia. Nagroda może być znacząca, jeśli cena akcji znacznie przekroczy cenę wykonania.

Oto, jak mogą wyglądać wyniki:

Ta strukturalna wypłata pokazuje byczą naturę opcji kupna.

Czym jest opcja sprzedaży?

Opcja sprzedaży daje posiadaczowi prawo — ale nie obowiązek — do sprzedaży aktywów po określonej cenie wykonania w określonym czasie. Strategię tę stosuje się zazwyczaj, gdy oczekuje się spadku ceny aktywów. Podobnie jak opcje kupna, opcje sprzedaży mają ograniczony potencjał spadku dla kupujących i mogą być wykorzystywane zarówno do spekulacji, jak i do zabezpieczenia.

Prosty przykład opcji sprzedaży

Załóżmy, że akcje spółki ABC są notowane po 80 GBP. Wierzysz, że cena spadnie, więc kupujesz opcję sprzedaży z ceną wykonania 75 GBP, wygasającą za miesiąc, z premią w wysokości 4 GBP za akcję.

Dwa potencjalne scenariusze:

• Akcje spadają do 60 GBP: Wykonujesz opcję sprzedaży i sprzedajesz po 75 GBP. Twój zysk wynosi 75 GBP - 60 GBP = 15 GBP minus 4 GBP premii = 11 GBP zysku netto na akcję.
• Akcje utrzymują się powyżej 75 GBP: Opcja put traci ważność, a Twoja strata jest ograniczona do 4 GBP premii.

Dlatego opcje put pozwalają czerpać korzyści ze spadków cen, przy ograniczonym ryzyku finansowym.

Dlaczego warto korzystać z opcji put?

Typowe powody korzystania z opcji put to:

• Spekulacja: Zysk na przewidywanych spadkach cen aktywów.
• Ochrona portfela: Inwestorzy zabezpieczają istniejące długie pozycje, zabezpieczając minimalną cenę sprzedaży.
• Taktyczne wejście: Generowanie dochodu poprzez sprzedaż opcji put w celu potencjalnego zakupu akcje po niższych cenach.

Ryzyko i zysk z opcji put

Maksymalną stratą jest zapłacona premia. Jednak potencjalny zysk może być znaczny, jeśli wartość instrumentu bazowego gwałtownie spadnie.

Oto prosty przykład:

Oczywiście opcje sprzedaży działają jak strategia niedźwiedzia, oferując ubezpieczenie portfela lub spekulacyjny wzrost.

Podsumowanie różnic

Opcje kupna i sprzedaży, choć pozornie skomplikowane, można łatwo zrozumieć dzięki trafnym przykładom i ustrukturyzowanej logice. Oferują one strategiczne narzędzia do różnych warunków rynkowych, niezależnie od tego, czy chcesz spekulować, zabezpieczać się, czy dywersyfikować taktykę portfela.