PRZEGLĄD INDEKSU FTSE 100 I PORÓWNANIE Z RYNKIEM AMERYKAŃSKIM

Czym jest indeks FTSE 100?

FTSE 100, często nazywany „Footsie”, to indeks giełdowy, reprezentujący 100 największych spółek notowanych na London Stock Exchange (LSE) pod względem kapitalizacji rynkowej. Indeks został uruchomiony 3 stycznia 1984 roku i jest administrowany przez FTSE Russell, spółkę zależną London Stock Exchange Group.

FTSE 100 jest głównym wskaźnikiem kondycji finansowej i wyników dużych spółek notowanych w Wielkiej Brytanii. Chociaż spółki wchodzące w jego skład są notowane w Wielkiej Brytanii, wiele z nich działa globalnie i czerpie większość przychodów z rynków międzynarodowych.

Kluczowe składniki indeksu FTSE 100

Skład indeksu FTSE 100 jest kwartalnie weryfikowany – w marcu, czerwcu, wrześniu i grudniu – w celu zapewnienia, że ​​odzwierciedla on aktualne największe spółki w Wielkiej Brytanii pod względem kapitalizacji rynkowej. Wejście i wyjście z inwestycji opierają się wyłącznie na wartości rynkowej, a proces ten gwarantuje, że indeks pozostaje reprezentacją 100 największych firm notowanych na LSE.

Indeks FTSE 100 obejmuje spółki z różnych sektorów, choć w niektórych branżach jest on szczególnie znaczący. Kluczowe sektory i przykłady reprezentatywnych firm to:

• Energetyka: BP, Shell
• Finanse: HSBC, Barclays, Lloyds
• Dobra konsumpcyjne: Unilever, Diageo
• Opieka zdrowotna: AstraZeneca, GSK
• Górnictwo: Rio Tinto, Anglo American

Ważenie i metodologia indeksu FTSE 100

FTSE 100 to indeks ważony kapitalizacją, co oznacza, że ​​spółki o większej kapitalizacji rynkowej mają większy wpływ na zmiany indeksu. Kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie ceny akcji przez liczbę akcji w obrocie. Aby zapobiec dominacji jednej spółki, w pewnych okolicznościach mogą zostać zastosowane zasady dotyczące limitów.

Waluta i globalna ekspozycja

Ponieważ wiele spółek wchodzących w skład indeksu FTSE 100 generuje znaczną część swoich przychodów za granicą, indeks jest w znacznym stopniu podatny na wahania wartości funta brytyjskiego. Słabszy funt często prowadzi do wzrostów w indeksie FTSE 100, ponieważ zyski zagraniczne przekładają się na wyższe zyski w funtach szterlingach dla firm międzynarodowych.

Kto śledzi indeks FTSE 100?

Indeks FTSE 100 jest powszechnie śledzony przez inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych jako punkt odniesienia dla wyników akcji spółek o dużej kapitalizacji notowanych na giełdzie w Wielkiej Brytanii. Różnorodne produkty inwestycyjne, w tym fundusze ETF i fundusze indeksowe, oparte są na indeksie FTSE 100, co umożliwia pasywną ekspozycję na rynek brytyjski.

FTSE 100 a inne indeksy FTSE

Chociaż indeks FTSE 100 przyciąga najwięcej uwagi, jest on częścią szerszego zestawu indeksów. Należą do nich:

• FTSE 250: Brytyjskie spółki o średniej kapitalizacji
• FTSE 350: Połączenie FTSE 100 i FTSE 250
• FTSE All-Share: Reprezentuje ponad 600 spółek notowanych na LSE

Wspólnie indeksy te zapewniają pełniejszy obraz szerszego brytyjskiego rynku akcji.

Czym różni się indeks FTSE 100 od indeksów amerykańskich?

Chociaż indeks FTSE 100 jest często porównywany do głównych indeksów amerykańskich, takich jak S&P 500 i Nasdaq Composite, kilka różnic powoduje, że jego zachowanie i wyniki różnią się w czasie. Różnice te wynikają głównie ze zmian w strukturze sektorowej, ekspozycji ekonomicznej, wpływie walut i nastrojach rynkowych.

Skład sektorowy

Skład sektorowy jest podstawowym powodem, dla którego indeks FTSE 100 zachowuje się inaczej niż jego amerykańskie odpowiedniki. Indeks FTSE 100 jest silnie skoncentrowany na sektorach „starej gospodarki”, w tym:

• Energetyka
• Górnictwo i surowce
• Bankowość i usługi finansowe
• Dobra konsumpcyjne

Z kolei indeksy amerykańskie – zwłaszcza Nasdaq – są zdominowane przez firmy technologiczne, takie jak Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon i Meta.

W rezultacie indeks FTSE 100 może osiągać gorsze wyniki podczas hossy napędzanej przez technologie i lepsze w okresach, gdy prym wiodą surowce, energetyka lub akcje spółek wartościowych.

Globalne narażenie na przychody

Siedemdziesiąt procent lub więcej przychodów spółek FTSE 100 często pochodzi ze źródeł spoza Wielkiej Brytanii. To znacząco różni się od indeksu S&P 500, który generuje około 60% przychodów na rynku krajowym w USA. Ten globalny zasięg przychodów sprawia, że ​​indeks FTSE 100 jest niezwykle wrażliwy na popyt międzynarodowy, dynamikę handlu i wahania kursów walut.

Wrażliwość na kursy walut

Wahania kursów walut to kolejny czynnik różnicujący. Ponieważ wiele firm z indeksu FTSE 100 raportuje zyski w walutach obcych, ale handluje w GBP, wahania kursów walut mają na to wyraźny wpływ. Na przykład, deprecjacja funta często poprawia wyniki FTSE 100, podczas gdy może mieć bardziej stonowany lub odwrotny wpływ na S&P 500.

Różnice w wycenie

Historycznie rzecz biorąc, indeks FTSE 100 notowany był przy niższych wskaźnikach cena/zysk (P/E) w porównaniu z indeksami amerykańskimi, co czyni go w pewnym sensie inwestycją o charakterze wartościowym. To dyskonto wyceny może przyciągnąć inwestorów nastawionych na wartość i odzwierciedla strukturalne różnice w oczekiwaniach wzrostu między akcjami brytyjskimi i amerykańskimi.

Stopy dywidendy

Indeks FTSE 100 generalnie oferuje wyższe stopy dywidendy w porównaniu z indeksami amerykańskimi. Brytyjskie firmy, zwłaszcza z sektora energetycznego, górniczego i finansowego, zazwyczaj wypłacają większą część zysków akcjonariuszom. To sprawia, że ​​indeks FTSE 100 jest atrakcyjną opcją dla inwestorów nastawionych na dochód.

Polityka pieniężna i stopy procentowe

Na indeks wpływa również polityka pieniężna Banku Anglii, prognozy inflacji i decyzje dotyczące stóp procentowych. Mogą one znacząco odbiegać od stanowiska Rezerwy Federalnej USA, wpływając na wyniki rynków akcji w różnych kierunkach.

Baza inwestorów i nastroje

Różnice kulturowe i behawioralne między inwestorami w Wielkiej Brytanii i USA również odgrywają rolę. Rynki brytyjskie zazwyczaj przyciągają bardziej konserwatywne alokacje kapitału i charakteryzują się ugruntowaną kulturą inwestowania nastawionego na dochód. Rynki amerykańskie z kolei kierują się zazwyczaj bardziej narracjami wzrostowymi i strategiami inwestycyjnymi opartymi na impecie.

Dlaczego indeks FTSE 100 zmienia się inaczej?

Rozbieżność w zachowaniu indeksu FTSE 100 i jego amerykańskich odpowiedników nie jest przypadkowa. Jest ona kształtowana przez czynniki historyczne, strukturalne i makroekonomiczne, które wpływają na oczekiwania inwestorów, wyniki sektorowe i wyceny rynkowe.

Ekspozycja na sektory defensywne

Silna koncentracja indeksu FTSE 100 na sektorach defensywnych – takich jak dobra konsumpcyjne, przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, farmaceutyki i producenci surowców – oznacza, że ​​jest on mniej wrażliwy na cykl koniunkturalny i ma większe szanse na utrzymanie się w okresach dekoniunktury. Indeksy amerykańskie, ze względu na swoją orientację na technologię i wzrost, mogą szybciej rosnąć w okresach ożywienia, ale odnotowywać głębsze spadki w okresach korekt.

Brexit i wyzwania wewnętrzne

Ryzyko polityczne i gospodarcze specyficzne dla Wielkiej Brytanii, zwłaszcza po Brexicie, wprowadziło element niepewności, który wpływa na wyceny i zaufanie inwestorów. Czynniki te mogą hamować wyniki spółek notowanych na giełdzie w Wielkiej Brytanii i zmieniać postrzeganie ryzyka, nawet gdy rynki globalne są w fazie wzrostowej.

Inflacja i wrażliwość na ceny surowców

Indeks FTSE 100 często zyskuje w okresach inflacji lub boomu surowcowego. Ze względu na zależność od energii, górnictwa i surowców, wysokie ceny surowców zazwyczaj podnoszą prognozy zysków dla wielu składników indeksu. Z kolei wysoka inflacja może negatywnie wpływać na zdominowane przez sektor technologiczny indeksy amerykańskie, podnosząc stopy dyskontowe dla przyszłych zysków.

Wrażliwość na stopy procentowe

W indeksie FTSE 100 dominują sektory generujące dochód, co oznacza, że ​​stopy procentowe odgrywają znaczącą rolę w kształtowaniu cen akcji. Rosnące stopy procentowe zazwyczaj działają na niekorzyść tych firm, zwiększając koszty obsługi długu i zmniejszając atrakcyjność dywidend w porównaniu z rentownością obligacji.

Długoterminowe wzorce wyników

W ciągu ostatniej dekady indeks FTSE 100 osiągał gorsze wyniki niż główne indeksy amerykańskie, głównie z powodu braku zaangażowania w szybko rozwijające się firmy technologiczne. Jednak w okresach globalnej niepewności makroekonomicznej lub wysokiej inflacji indeks może osiągać lepsze wyniki niż rynki amerykańskie ze względu na swoją tendencję do odchyleń od wartości oraz zaangażowanie w surowce i korporacje międzynarodowe.

Wpływ na zyski globalne i krajowe

Ze względu na swoją międzynarodową bazę przychodów, indeks FTSE 100 działa jak indeks quasi-globalny, a nie jako czyste odzwierciedlenie brytyjskiej gospodarki. To rozróżnienie oznacza, że ​​globalne wydarzenia finansowe – od kryzysów geopolitycznych po zmiany w handlu międzynarodowym – mogą wpływać na indeks w sposób pozornie sprzeczny z lokalnymi nagłówkami gospodarczymi.

Percepcja inwestorów i trendy ESG

Percepcja ładu korporacyjnego w Wielkiej Brytanii, standardów ESG i narracji dotyczących zrównoważonego rozwoju również wpływa na pozycjonowanie inwestorów. Niedawny nacisk na dekarbonizację i innowacje technologiczne sprawił, że globalni inwestorzy nieproporcjonalnie faworyzują amerykańskie i europejskie indeksy wzrostu, odsuwając na boczny tor akcje brytyjskie, pomimo ich solidnych fundamentów.

Wniosek: Poruszanie się po niuansach indeksu FTSE 100

Ostatecznie, FTSE 100 to unikalny indeks, który odzwierciedla przemysłową przeszłość Wielkiej Brytanii, globalne powiązania biznesowe i obecny kontekst makroekonomiczny. Zrozumienie, dlaczego i w jaki sposób indeks FTSE 100 różni się od indeksów giełdowych w USA, może zapewnić inwestorom strategiczny wgląd w globalną dywersyfikację, zarządzanie ryzykiem i oczekiwania dotyczące zwrotu.

Niezależnie od tego, czy indeks FTSE 100 jest wykorzystywany jako podstawowy składnik akcji, czy jako element alokacji taktycznej, pozostaje on kluczowym narzędziem dla każdego, kto porusza się po międzynarodowych rynkach akcji.