WSKAŹNIKI ON-CHAIN DLA INWESTORÓW KRYPTOWALUTOWYCH

Zrozumienie wskaźników on-chain

W świecie inwestowania w kryptowaluty, wskaźniki on-chain zapewniają obiektywny i weryfikowalny punkt widzenia, przez który można ocenić rzeczywistą wydajność projektu blockchain. Podczas gdy trendy cenowe i nastroje społeczne często dominują w nagłówkach gazet, wskaźniki on-chain odnoszą się do danych pochodzących bezpośrednio z sieci blockchain — takich jak wolumen transakcji, aktywność portfela i zachowanie górników.

Wskaźniki te są kluczowe, ponieważ oferują bezcenne informacje na temat wykorzystania sieci, wzrostu, adopcji i ogólnego stanu — czynników, które często lepiej odzwierciedlają długoterminową wartość niż spekulacje rynkowe czy wzrosty napędzane przez hype.

Przyjrzyjmy się bliżej niektórym z najistotniejszych wskaźników on-chain używanych przez doświadczonych inwestorów kryptowalutowych:

1. Aktywne adresy

Ta metryka śledzi liczbę unikalnych adresów portfeli uczestniczących w aktywności sieciowej w określonym przedziale czasowym. Stały wzrost liczby aktywnych adresów często sygnalizuje rosnące zaangażowanie użytkowników, podczas gdy gwałtowny spadek może sugerować słabnące zainteresowanie lub zwiększoną nieaktywność posiadaczy. Pomaga to inwestorom odróżnić bańki spekulacyjne od rzeczywistych trendów adopcyjnych.

2. Wolumen transakcji

Całkowita wartość aktywów transferowanych przez sieć daje wgląd w to, jak szeroko używana jest dana moneta lub token. Większe wolumeny, szczególnie te rosnące z czasem, często potwierdzają koncepcję dużej użyteczności sieci. Co ważne, metrykę tę można mierzyć w jednostkach monetarnych (np. BTC) lub w USD, aby uzyskać szerszy kontekst.

3. Liczba transakcji

Czasami, niezależnie od wolumenu transakcji, liczba transakcji mierzy liczbę transakcji w łańcuchu bloków. Wysokie liczby, zwłaszcza bez jednoczesnego wzrostu wolumenu, mogą ujawnić użycie na mniejszą skalę, takie jak mikropłatności lub aktywność szerokiej bazy użytkowników.

4. Zachowanie górników i walidatorów

Ponieważ wiele kryptowalut korzysta ze zdecentralizowanych mechanizmów konsensusu, dane dotyczące nagród dla górników, hashrate'ów (w systemach Proof-of-Work) lub liczby walidatorów (w protokołach Proof-of-Stake) dostarczają wglądu w bezpieczeństwo sieci i niezawodność operacyjną. Spadek aktywności górników może sugerować rosnące koszty lub słabnące bodźce do zysku.

5. Wiek monet i fale HODL

Analitycy łańcuchowi często badają wiek monet przechowywanych w portfelach, aby ocenić wzorce ich utrzymania. Na przykład wzrost liczby długo utrzymywanych monet (czasami nazywany „falami HODL”) sugeruje zaufanie do przyszłości projektu, podczas gdy zwiększony ruch monet może sygnalizować zbliżającą się fazę wyprzedaży lub realizacji zysków.

6. Przepływy giełdowe

Śledzenie przepływów monet na i z giełd scentralizowanych odzwierciedla nastroje inwestorów. Duże napływy na giełdy zazwyczaj poprzedzają wyprzedaże, podczas gdy odpływy często wskazują na długoterminowe przechowywanie w prywatnych portfelach – co jest domyślnie sygnałem wzrostowym.

W ten sposób wskaźniki on-chain dostarczają poparte dowodami podstawy do podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w kryptowaluty. Niezależnie od tego, czy poruszamy się po BTC, ETH, czy altcoinach, dane te działają jak kompas w obliczu zmiennych sygnałów cenowych.

Wykorzystanie danych sieciowych do oceny wartości godziwej

Podczas gdy tradycyjna analiza akcji opiera się na ocenie bilansów i zysków, zdecentralizowany i transparentny charakter technologii blockchain umożliwia unikalny dostęp do danych na poziomie sieci. Ta możliwość pozwala inwestorom w kryptowaluty zrozumieć wycenę od podstaw — nie na podstawie obietnic czy szumu medialnego, ale na podstawie tego, jak projekt jest wykorzystywany w czasie rzeczywistym.

Modele wyceny on-chain pomagają powiązać kapitalizację rynkową kryptowalut z mierzalnym wykorzystaniem, adopcją i prędkością obiegu pieniądza.

Wskaźnik wartości sieci do transakcji (NVT)

Jednym z najbardziej znanych narzędzi wyceny w analizie on-chain jest wskaźnik NVT. Działa on poprzez podzielenie kapitalizacji rynkowej sieci przez dzienny wolumen transakcji. Kryptowaluty o wysokiej wartości NVT mogą wskazywać na przewartościowanie — lub zmniejszoną użyteczność — podczas gdy niska wartość NVT sugeruje niedowartościowanie w stosunku do aktywności w łańcuchu bloków.

Pomyśl o NVT jak o wskaźniku ceny do zysku (P/E) stosowanym na rynkach akcji. Wysoki P/E może sygnalizować optymizm inwestorów (lub bańkę spekulacyjną), podczas gdy niski P/E sugeruje potencjalną wartość. W odniesieniu do kryptowalut pomaga on wyeliminować łańcuchy o zawyżonych kapitalizacjach, ale o niewielkim rzeczywistym wykorzystaniu.

Zrealizowana kapitalizacja

Ta metryka rewaluuje każdą monetę w obiegu po ostatniej cenie, po której zmieniła się w łańcuchu bloków, a nie po aktualnej cenie rynkowej. W rezultacie uzyskuje się bardziej autentyczny obraz zainwestowanych w sieć pieniędzy. Porównanie zrealizowanej kapitalizacji z kapitalizacją rynkową może wskazywać, czy moneta jest notowana z wysoką premią.

Wskaźnik MVRV

Wskaźnik wartości rynkowej do zrealizowanej wartości (MVRV) to narzędzie do znajdowania lokalnych szczytów i dołków. Historycznie, wysoki MVRV (wartość rynkowa znacznie wyższa niż wartość zrealizowana) sugeruje warunki wykupienia, sygnalizując potencjalne odwrócenie trendu. MVRV poniżej 1 często koreluje z długoterminowymi możliwościami akumulacji.

Wskaźnik Stock-to-Flow (S2F)

Pierwotnie stosowany do surowców takich jak złoto, model Stock-to-Flow ocenia niedobór poprzez porównanie podaży w obiegu (zapasów) z roczną produkcją (przepływem). Stała emisja Bitcoina sprawia, że ​​nadaje się on do modelowania S2F, które w przeszłości było wykorzystywane do prognozowania trajektorii cenowych w oparciu o malejące nagrody za bloki.

Prędkość tokenów

Kryptowaluty używane do płatności i transakcji mogą korzystać z wysokiej prędkości, podczas gdy monety typu store-of-value często charakteryzują się niższą prędkością. Pomaga to odróżnić monety użytkowe (takie jak stablecoiny lub tokeny platformowe) od tokenów spekulacyjnych lub inwestycyjnych. Śledzenie częstotliwości zmian właściciela monety pozwala ocenić, czy funkcjonuje ona jako prawdziwy pieniądz, czy jako zgromadzony zasób.

Zasadniczo narzędzia wyceny on-chain zapewniają rozliczalność rynkom opartym na percepcji, potwierdzając, co faktycznie dzieje się z danymi tokenami. Przemyślane wykorzystanie tych modeli pozwala inwestorom porównywać narracje z rzeczywistymi danymi blockchain.

Co więcej, coraz bardziej dostępne pulpity nawigacyjne i analizy z platform takich jak Glassnode, CryptoQuant i Santiment zapewniają inwestorom detalicznym taką samą widoczność w łańcuchu bloków, jak kiedyś zarezerwowaną dla instytucji.

Dostęp do analityki on-chain i jej stosowanie

Uzyskiwanie dostępu do wiarygodnych danych on-chain stało się znacznie łatwiejsze dzięki upowszechnieniu się platform analityki blockchain. Niezależnie od tego, czy jesteś nowym użytkownikiem, czy doświadczonym zarządzającym funduszami kryptowalutowymi, platformy oferują teraz narzędzia do uzyskiwania dostępu, interpretowania i wizualizacji metryk blockchain w intuicyjnym formacie.

Popularne platformy analityki on-chain

Kilka platform zapewnia solidną infrastrukturę do analizy metryk on-chain:

• Glassnode: Oferuje szeroki zakres danych specyficznych dla Bitcoina i Ethereum, z bardzo wizualnymi panelami, które obejmują liczbę aktywnych adresów, wskaźniki NVT, zrealizowany limit i modele MVRV. Poziomy premium umożliwiają głębszy wgląd w historię.
• CryptoQuant: Znany z danych o przepływach giełdowych i analizy zachowań górników. Alerty w czasie rzeczywistym pomagają inwestorom przewidywać zmienność.
• IntoTheBlock: Koncentruje się na dystrybucjach portfeli, napływach/odpływach oraz sygnałach posiadaczy, takich jak średni czas utrzymania, wskaźniki zysków/strat i dystrybucje cen progu rentowności.
• Santiment: Oferuje warstwowy widok łączący dane on-chain z nastrojami społecznymi i śledzeniem aktywności deweloperów, zapewniając trójtorowe podejście do wyceny.
• Dune Analytics: Platforma oparta na społeczności, która umożliwia tworzenie niestandardowych zapytań SQL do zestawów danych blockchain, szczególnie popularna wśród inwestorów DeFi, którzy chcą śledzić wskaźniki specyficzne dla protokołu.

Jak wdrożyć analizy on-chain

Po wyposażeniu w odpowiednie narzędzia, inwestorzy mogą rozpocząć integrację analiz on-chain ze swoim procesem pracy:

1. Ustal benchmarki dla kluczowych wskaźników
Porównuj historyczne dane on-chain z aktualnymi poziomami. Benchmarki nadają kontekst surowym liczbom — np. czy wolumen transakcji osiągnął roczny szczyt, czy gwałtownie spadł w ciągu ostatniego tygodnia?

2. Potwierdź lub obal narracje rynkowe
Wykorzystaj dane do weryfikacji popularnych twierdzeń. Jeśli projekt deklaruje masową adopcję, sprawdź wzrost aktywnych adresów. Jeśli moneta jest „gromadzona”, sprawdź trendy podaży uśpionej lub wskaźniki HODL.

3. Monitoruj wieloryby i zachowania instytucjonalne
Duża aktywność w portfelach może sygnalizować inwestowanie w inteligentne pieniądze. Niektóre platformy śledzą transakcje wielorybów i przepływy do portfeli instytucjonalnych. Nagłe napływy lub odpływy mogą być wczesnym sygnałem.

4. Unikaj poddawania się cyklom hype'u
Poleganie wyłącznie na ruchu cenowym naraża inwestorów na manię. Zestawienie gwałtownych wzrostów cen ze spadkiem aktywności on-chain może ujawnić rozbieżność między szumem medialnym a rzeczywistym wykorzystaniem.

5. Długoterminowa strategia inwestycyjna
Dane on-chain są najskuteczniejsze, gdy służą do analizy makroekonomicznej. Zamiast gonić za szybkimi transakcjami, inwestorzy mogą analizować, czy projekt ma rosnącą bazę użytkowników, solidne zachęty dla górników lub sprzyjającą decentralizację – wszystkie te wskaźniki są wskaźnikami długoterminowej rentowności.

Wyzwania i ograniczenia

Pomimo korzyści, dane on-chain mają ograniczenia:

• Niektóre aktywności sieciowe (np. transakcje poza łańcuchem w rozwiązaniach Lightning lub warstwie 2) mogą nie zostać zarejestrowane.
• Duzi gracze mogą maskować aktywność, korzystając z wielu portfeli lub mikserów.
• Interpretowanie wskaźników bez kontekstu może prowadzić do dezinformacji – to, co wydaje się rosnącą liczbą „aktywnych portfeli”, może być po prostu wewnętrznym przetasowaniem na giełdzie.

Dlatego dane on-chain powinny być wykorzystywane jako jeden element szerszej strategii inwestycyjnej, uzupełnianej o aktualizacje deweloperów, trendy makroekonomiczne i zmiany regulacyjne.

Ostatecznie, dzięki Dzięki integracji analiz on-chain inwestorzy zyskują dostęp do faktycznych sygnałów w morzu spekulacji, co pozwala im podejmować mądrzejsze decyzje oparte na danych w niespokojnym krajobrazie kryptowalut.