WYJAŚNIENIE CZYNNIKÓW WPŁYWAJĄCYCH NA CENĘ KAWY

Co wpływa na globalne ceny kawy?

Globalny rynek kawy doświadcza częstych wahań cen ze względu na złożoną interakcję dynamiki podaży i popytu, warunków pogodowych, czynników geopolitycznych i zmian makroekonomicznych. Jako jeden z najczęściej wymienianych towarów na świecie, na ceny kawy wpływa kilka kluczowych czynników, które handlowcy, producenci i konsumenci uważnie monitorują.

Trzy najważniejsze czynniki wpływające na obecne ceny kawy to:

• Poziomy produkcji w głównych krajach, takich jak Brazylia i Wietnam;
• Globalne zapasy kawy i ich dostępność;
• Wahania kursów walut (FX) obejmujące waluty kluczowych krajów produkujących.

W niniejszym artykule szczegółowo analizujemy każdy z tych mechanizmów cenowych i wyjaśniamy, dlaczego są one istotne dla uczestników rynku kawy.

Rola Brazylii i Wietnamu w dostawach kawy

Brazylia i Wietnam są zdecydowanie najbardziej wpływowymi producentami na światowym rynku kawy. Brazylia jest liderem w produkcji ziaren arabiki, podczas gdy Wietnam dominuje na rynku kawy robusta. Łącznie te dwa kraje odpowiadają za ponad 50% globalnej podaży kawy. W związku z tym warunki pogodowe, polityka rolna i stabilność gospodarcza w tych krajach mają ogromny wpływ na ceny.

Brazylia: Jako największy producent i eksporter kawy na świecie, zbiory w Brazylii mogą samodzielnie wpłynąć na rynek. Dwuletni charakter brazylijskich upraw arabiki prowadzi do naprzemiennych lat wyższych i niższych plonów. Susze i przymrozki, które stały się częstsze z powodu zmian klimatu, mogą zdziesiątkować zbiory i wywołać gwałtowne skoki cen. Na przykład przymrozki w Brazylii w 2021 roku spowodowały wzrost cen kontraktów terminowych do poziomów nienotowanych od ponad dekady.

Wietnam: Jako drugi co do wielkości producent i główny dostawca kawy robusta, Wietnam odgrywa kluczową rolę w kształtowaniu równowagi między rynkami arabiki i robusty. Robusta jest zazwyczaj mniej wrażliwa na wstrząsy pogodowe, ale jej rynek nadal jest podatny na zakłócenia. Niekorzystne warunki pogodowe, niedobory nawozów lub wąskie gardła logistyczne – powszechne podczas pandemii COVID-19 – mogą prowadzić do zmniejszenia dostaw i wzrostu cen na całym świecie.

Wszelkie wahania w decyzjach dotyczących sadzenia, plagi szkodników, zmiany w polityce eksportowej i koszty transportu mogą istotnie wpłynąć na globalne przepływy handlowe z Brazylii i Wietnamu, co z kolei wpływa na wskaźniki cen kontraktów terminowych, takie jak kontrakty ICE na arabikę i robustę.

Jak zapasy kawy wpływają na ceny globalne

Zapasy pełnią funkcję kluczowego bufora między podażą a popytem na każdym rynku towarowym. W przypadku kawy, poziom zapasów zielonej kawy przechowywanych w certyfikowanych magazynach, zwłaszcza tych objętych giełdą Intercontinental Exchange (ICE), jest uważnie monitorowany przez analityków, traderów i producentów. Zapasy te odzwierciedlają nastroje rynkowe i wpływają na krótko- i średnioterminowe wahania cen.

Zapasy certyfikowane ICE: Ilość kawy przechowywanej w magazynach ICE – szczególnie w przypadku ziaren arabiki – jest przejrzystym miernikiem dostępnej podaży. Wysokie zapasy ICE sugerują nadwyżkę, wywierając presję na ceny. Z kolei, gdy poziom zapasów znacznie spada, rynki zazwyczaj postrzegają równowagę jako zacieśniającą się, co powoduje wzrost cen referencyjnych.

Zapasy ICE podlegały gwałtownym wahaniom w ciągu ostatnich kilku lat. Na przykład zapasy arabiki osiągnęły najniższy poziom od 23 lat na początku 2023 roku, przyczyniając się do wzrostu cen kontraktów terminowych na kawę w obliczu odporności popytu i niskich wskaźników uzupełniania zapasów. Spadek ten pogłębiły niższe dostawy od kluczowych eksporterów i silniejsze globalne trendy konsumpcyjne, w miarę jak gospodarki normalizowały się po zakłóceniach spowodowanych pandemią.

Zapasy prywatne i krajowe: Poza zapasami monitorowanymi przez giełdy, znaczne ilości zielonej kawy są przechowywane przez firmy prywatne, palarnie i kraje pochodzenia. Chociaż dane dotyczące tych zapasów są mniej wiarygodne, mogą one odgrywać istotną rolę w niektórych cyklach cenowych. Na przykład, pojemności magazynowe w Wietnamie i Brazylii zapewniają pewną amortyzację w przypadku opóźnień w eksporcie, jednak gdy te rezerwy się kurczą, może to prowadzić do panicznych zakupów.

Rola w zmienności cen: Zapasy warunkują również reakcję rynku kawy na wstrząsy zewnętrzne. Zakłócenia w dostawach, takie jak zatory w transporcie morskim lub nieoczekiwane niekorzystne warunki pogodowe, powodują silniejsze reakcje cenowe, gdy zapasy są już ograniczone. Z drugiej strony, gdy zapasy są wysokie, rynek spokojniej reaguje na zakłócenia.

Ogólnie rzecz biorąc, zapasy kawy – choć stanowią tylko jeden element równania podaży – są kluczowym wskaźnikiem prognozowania cen w krótkim terminie i oceny fundamentalnej siły lub słabości rynku.

Rola walut obcych w kształtowaniu cen kawy

Wahania kursów walut wywierają silny wpływ na ceny produktów rolnych, a kawa nie jest wyjątkiem. Większość globalnej kawy jest wyceniana i sprzedawana w dolarach amerykańskich, podczas gdy jest produkowana i zbierana w walutach lokalnych – głównie w realu brazylijskim (BRL) i dongu wietnamskim (VND). Ta odwrotna zależność między walutami lokalnymi a dolarem powoduje częste tarcia cenowe.

Real brazylijski (BRL): Ponieważ Brazylia jest największym dostawcą kawy, kurs wymiany BRL/USD jest ściśle skorelowany z cenami kawy Arabica. Wraz ze wzrostem wartości reala brazylijskiego w stosunku do dolara, brazylijska kawa staje się droższa na rynkach międzynarodowych, co zmniejsza chęć oferowania konkurencyjnych cen przez sprzedawców kawy. Może to prowadzić do wzrostu światowych cen kawy. Z drugiej strony, słabszy real obniża efektywny koszt eksportu kawy z Brazylii, co może wywierać presję spadkową na ceny kontraktów terminowych.

Na przykład w okresach słabości BRL – takich jak niestabilność polityczna lub obniżki stóp procentowych przez bank centralny – eksporterzy mogą zalewać rynek, aby skorzystać z wysokich dochodów w dolarach, nawet jeśli ceny globalne spadają. Ta dodatkowa podaż może obniżyć ceny międzynarodowe, a nawet doprowadzić do ich spadku, powodując duże wahania na rynkach kontraktów terminowych.

Dong wietnamski (VND): Choć ma mniejszy wpływ niż BRL, wahania VND mogą nadal wpływać na rynki robusty. Ponieważ Wietnam ściśle zarządza swoją walutą, efekt ten jest mniej wyraźny; jednak w czasach inflacji lub niepewności gospodarczej dewaluacja donga może zwiększyć konkurencyjność wietnamskiego eksportu robusty, potencjalnie podcinając ceny konkurentów i obniżając ceny globalne.

Stany Zjednoczone Siła dolara: Szerokie umocnienie dolara amerykańskiego, na przykład w trakcie napiętych cykli polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej, często prowadzi do spadku cen surowców, ponieważ towary denominowane w dolarach stają się drogie dla zagranicznych nabywców. W przypadku kawy ta dynamika może osłabić popyt importowy lub zmusić dużych importerów do przeniesienia wzrostu cen na konsumentów, co ogranicza wzrost konsumpcji.

Zabezpieczenie i zmienność walutowa: Obecność znacznego ryzyka walutowego zwiększa również koszty zabezpieczenia dla dużych producentów i handlowców. Firmy zajmujące się handlem importowo-eksportowym muszą często zarządzać ekspozycją na ryzyko walutowe za pośrednictwem kontraktów terminowych lub opcji, które pośrednio wpływają na ceny sprzedaży kawy i dodają warstwy kosztów, które mogą ostatecznie znaleźć odzwierciedlenie w cenach kawy na poziomie detalicznym.

Podsumowując, wahania na rynku walutowym – nie tylko w Brazylii i Wietnamie, ale na całym świecie – odgrywają kluczową rolę w kształtowaniu cen kawy, wpływając na konkurencyjność, przepływy handlowe, zachowania eksporterów i globalny popyt.